??--(美?商???)-- MSCI公布了MSCI 2026年市?分????果。
今年??的核心要?包括：
- ?保加利??「?立市?」重新分??「前沿市?」
- ?印尼?土耳其股票市?的股?透明度及?同交易疑??行?估，肯定??市??因??些??所宣布?取的措施，?指出若未?未??著?展，仍不排除?????市?的???置方式展??一步??
- 肯定孟加拉取消股?下限限制，同?警告若重新?用?限制，可能?引??其?「前沿市?」降格?「?立市?」的重新分???程序
- 持???旨在改善??股票市??????投?者之可近性各?措施的落?情?
- 提醒市??於希??於2027年5月的指???中，?新?市?重新分????市?之相?事宜
市?分??分??主管Raman Aylur Subramanian表示：「MSCI市?分?架?是依?????投?者????到的可得性?可投?性，??定一?市??於??市?、新?市?或前沿市?。指??入?市?分??非一成不?的??。我?必?根?市??化以及????投?者的?????行持??估。?市?准入或???化?，我?的架?要求我?必?果?做出回?。而?市?的可得性?可投?性出???且持?的改善?，市?就能在分?架?中?升，正如我?在保加利?和希?所看到的?展。」
有?MSCI 2026年市?分???的更多??，包括2026年MSCI全球市?可得性??的?果，可??：www.msci.com/market-classification。
保加利?分????果
MSCI宣布?定?保加利??「?立市?」重新分??「前沿市?」。?重新分?提案最初於2024年????，??已有足??量之保加利??券符合前沿市?的市值?流?性要求。?後，在收到????投?者的回?意?後，??定被推?，投?者??指出的原因包括市?流?性有限以及?用?元的?程??。
此後，市??件已得到??改善。市???者一致??，在符合前沿市?市值?流?性要求之?券?量增加，以及成交量上升的支?下，保加利??券交易所（BSE）的流?性已?著改善。在保加利?於2026年1月1日完成?元?渡後（??BSE的交易及交易後基??施已完全???以?元??），?未??任何重大?作挑?。保加利?先前已於2023年9月?移至?洲中央?行的TARGET2-Securities（T2S）平台，且在?用?元之後，目前所有?算均以?元?行。
此?重新分??在所有??、客?化及衍生MSCI指?中一次完成?施，??2027年5月的指???同步生效。MSCI?在???候公布有??施流程的更多????。
保加利?的可得性?告?已?入MSCI 2026年全球市?可得性?查?告中，可至以下?址查?：https://www.msci.com/market-classification。
股?透明度??同交易疑?
?????投?者遭遇股???持?不透明，??疑存在?同交易行??，?常?向MSCI提出疑?。???疑?都???限制投?者?估真?自由流通量的能力，也?影?其在建立投??合和??指???所??到市??格的信任度。?些??直接涉及到MSCI市?可得性架?中的「??流」?「市?基??施」?大支柱。
??印尼，市???者?源自?些??的投?可投?性提出了深切的疑?。MSCI肯定印尼金融服?管理局（OJK）、印尼?券交易所（IDX）以及印尼中央?券保管公司（KSEI）近期宣布的透明度改革措施，包括?化?持股1%以上股?的??揭露、更??的投?者分?、推出「高持股集中度」（HSC）架?，以及?最低自由流通量要求提高至15%的路??。?然?些公告代表朝著正?的方向?出了一步，但?????投?者而言，最重要的是?些措施在整?市?中能否得到持?一致的?行??生??的成效。MSCI?在自由流通量判定及更?泛的可投?性?估背景下，???估?些措施的涵???、一致性?持?有效性。若在2026年11月的MSCI指????仍未?足?的?著?展，MSCI?考?一系列??印尼市?的???置方案，其中可能包括就?印尼?「新?市?」降格?「前沿市?」?行公???。
??土耳其，????投?者指出，市?上反覆出?疑似?同交易行?，涉及?某些小型上市公司??密切的基金持股，?而?生人??大自由流通量?估值的效果。MSCI肯定土耳其?本市?委??（SPK）所?布的??，?委??近期推出了一?架?，若基金所持股份的底???受益所有??於已被排除在自由流通量之外的??方，????持股?交易所的自由流通量?算中排除。?管如此，市???者仍希望看到?些?整後的?算方式在??上的成效。此外，??投?者表示他?正?求?一步的?展，包括??受益所有?的??且及?的揭露、???同交易行?的?力?管??法，以及??呈???性扭曲之自由流通量?券，建立一套透明且基於??的辨???置架?。若在2026年11月的MSCI指????，土耳其市?仍未?足?切?且具公信力的?展，MSCI可能?就??土耳其及其符合?格之?券的???置方式??公???。
MSCI???迎各界???些市?的股?透明度?交易行?提供回?意?。
孟加拉取消股?下限限制
目前孟加拉股票市?中所有受影??券的股?下限限制均已取消。MSCI?此?展表示?迎。股?下限限制??重阻?市?的可得性、扭曲?格??功能，??害????投?者以公允?值建立和出清部位的能力，因此取消?限制是恢??市?可投?性的重要一步。
MSCI警告，在任何上市公司?券上重新?用股?下限限制，都?再次?重?害孟加拉股票市?的可得性。若重新?施股?下限限制，MSCI可能???公???，以?估是否?孟加拉?「前沿市?」??降格?「?立市?」??。MSCI???迎各界??孟加拉股票市?的可得性提供回?意?。
??市?可得性
?2008年至2014年，MSCI曾就???「新?市?」升格?「??市?」的可能性，?全球市???者?行公???。市???者指出，?元在?岸外?市?的??性有限，是阻?其重新分?的核心壁?。????的其他市?可得性???包括：投?者身分??（ID）制度的僵化、??物??及?外交易的限制，以及由於限制使用交易所????建金融?品，?而?致投?工具的可得性有限。
MSCI肯定??市?主管???解??些?期存在的疑?所宣布的各?措施。然而，投?者表示，?些底?核心??尚未得到完全解?。?元在?岸市?仍?不可交割??。更令人??的是，在延?的外?交易?段?，在岸流?性在很大程度上仍不足以支持?到???市?相?的?密交易?行品?，?限制了指?追?投?人及其他市???者在外???上的?性。????投?者?需要?信，??在??隔夜市?上的?元交易，最?能?提供?大、深厚且持?的流?性?金池，以及能?世界上其他??市???在日?交易?段相媲美的?窄???差。?合????物??在??上的?用率依然有限。在解除放空禁令後，市???者在恢?的合??制下，仍??面??著的????。此外，早期的???算?金要求，?市???者而言依?是一???。
MSCI?????落?情?，??市???者及??主管??保持?通。在此提醒，???在重新分???的前提是所有??均已?得解?、各?改革已全面落?，且市???者已?有充足??充分?估相??革是否具?持?成效。
希?市?分?
在2026年1月26日??公???後，MSCI於2026年3月31日宣布?定?希??「新?市?」重新分??「??市?」。大多?????的市?人士均?成?重新分?提案，??可希?的市?基??施已????洲?家??接?，且符合MSCI??市?的各???。
此?重新分??在所有??、客?化及衍生MSCI指?中一次完成?施，??2027年5月的指???同步生效。重新分?後，希??被?入???洲?一市?的指??建流程中，且??用?有的成分股??，以在重新分??施??成交??率降至最低。
-完-
?於MSCI
MSCI（NYSE: MSCI Inc.）透?以共同?言??金融生?系?中的??者，??化全球市?。我?以先?技??支?且基於研究的?料、分析工具和指?，?全球投?者?立了??，??助我?的客?理解????遇，?而做出更好的?策??放?新。我?服?的?象包括??管理公司、??所有者、私募市??起人?投?者、避?基金、?富管理??、?行、保?公司及企?。欲了解更多??，?造?www.msci.com。
提交正式指?投?的程序可在MSCI?站的指??管?面找到： https://www.msci.com/index-regulation 。
免??明：本公告之原文版本乃官方授?版本。?文?供方便?解之用，???照原文，原文版本乃唯一具法律效力之版本。
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